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奋达科技拟剥离亏损子公司,聚焦核心主业提升盈利能力

2020-12-11

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*ST奋达(002681.SZ)12月8日晚间发布公告称,公司决定将持有的全资子公司欧朋达100%股权以6,630万元的价格转让给昌成模具。本次交易完成后,公司将不再持有欧朋达,欧朋达不再纳入公司合并报表范围核算。

*ST奋达表示,鉴于5G通信对信号及数据传输速度的要求,智能终端金属外观件逐渐被玻璃、塑胶、陶瓷等非金属材料替代,行业竞争日趋加剧,景气度下降,以及欧朋达连续多年大幅亏损,严重侵蚀上市公司经营业绩。公司本次对外转让欧朋达100%股权,有利于公司进一步聚焦主业,提升公司的盈利能力和质量,符合公司长远发展的战略规划。

行业景气度下降致巨亏,严重拖累上市公司业绩

查看公开资料不难知道,*ST奋达于2014年9月首次公告拟收购欧朋达100%股权,并于2015年顺利完成了对欧朋达的收购工作。*ST奋达当时收购欧朋达的目的是布局智能终端金属外观件市场,原因是当时的智能终端金属外观件市场正处于高速增长状态,被业内一致看好。

根据当时市场分析数据显示,在电子智能终端领域,2014年金属机壳需求量为7.5亿件左右,对应市场规模有望达到1135亿元,行业市场空间十分广阔。中国产业信息网当时也预测,智能手机金属外壳的渗透率将从2012年的10%提升至2016年的38%,市场对于金属外观件的加工需求呈现出爆发增长趋势。

实际上,对欧朋达的收购在当时确实极大促进了*ST奋达的业绩增长,公司2015年营收和净利润的增长率分别达到60%和102%,之后在2016年和2017年也取得了不错的业绩增长。

然而市场总是变幻莫测,即使是最资深的行业专家也很难精准预测行业市场走势。2017年,在苹果的引领下,玻璃后盖迅速替代金属后盖广泛在中、高端智能手机上应用,这种变化对智能终端金属外观件行业造成了“毁灭性”打击。包括通达集团、劲胜精密、银禧科技等上市公司的智能终端金属外观件业务均从2018年开始出现断崖式下滑,一蹶不振。如银禧科技披露的年报显示,2017年CNC金属件实现营收7.15亿元,但2018年仅实现营收3.60亿元,下降幅度近50%。

欧朋达作为智能终端金属外观件行业的一员,也不可避免地受到了冲击,2018年和2019年分别亏损了4.88亿元和1.64亿元,2020年1月-10月继续亏损6826万元。欧朋达的持续亏损对*ST奋达的整体业绩造成了巨大拖累。由于业绩不达预期,*ST奋达于2018年和2019年连续两年对欧朋达计提了资产减值。如果能够尽早剥离欧朋达,在其他条件不变的情况下,*ST奋达2021年扣非后的净利润预计将会大幅增厚。

有分析人士表示,在智能手机领域,金属外观件行业从2017年开始就一路下滑,没有丝毫反转的迹象,现在通讯行业进入5G时代,金属外观件就更没有反转的可能了。因为金属后盖有一个明显的弱点:在更高信号频率下容易屏蔽信号,造成信号损失,因此很难应用到5G手机上。不仅如此,金属外观件也不适合无线充电等新技术,这些都注定了智能金属外观件行业的没落。对*ST奋达而言,尽早剥离欧朋达可以尽早避免其对上市公司整体业绩的拖累,有利于增厚上市公司业绩。无论是对上市公司的发展,还是对*ST奋达的股东利益来说,都利大于弊。

原有核心业务奠定未来成长基础

值得庆幸的是,*ST奋达在前几年外延扩张的同时,并未荒废公司原有的电声、健康电器、智能穿戴三大核心主业,这三大核心主业在近几年都取得了较好发展,为公司今后的业绩增长奠定了坚实的基础。

电声业务领域,*ST奋达精准抓住智能音箱市场爆发机遇,依托自身核心优势,成为阿里天猫精灵、百度小爱、京东叮咚、Yandex等知名品牌智能音箱的ODM提供商,自身业绩迎来加速增长。得益于智能音箱销售增长,*ST奋达电声板块的营收从2015年的5.42亿元增长到2019年的11.38亿元。

健康电器领域,*ST奋达之前一直专攻海外市场,销售对象为海外美发沙龙等专业美发机构,该业务每年保持稳健增长,并且毛利率持续维持在26%以上,为公司带来了稳定的收入、利润和现金流。为进一步做大健康电器板块,公司开始把目光瞄准国内庞大的内需市场,在国内推出了美发电器自主品牌“乐程式”,并取得了较好的营销效果。

智能穿戴领域,*ST奋达依托自身技术研发优势,推出了智能手环、智能手表、耳戴式可穿戴设备、平安钟、智能戒指等多种类型的智能穿戴产品,获得了众多下游品牌厂商的青睐,目前包括国内科技巨头H公司、飞利浦、亚马逊、迪卡侬、GE、WAHOO、WHOOP等全球知名品牌厂商都已成为公司客户。从业绩增长看,*ST奋达智能穿戴业务销售额2019年同比大增295%,2020年上半年继续大幅增长了57.67%,且毛利率大幅提高,已成为公司目前增长最快的业务。

有观点认为,*ST奋达在2020年三季报中预测公司2020年全年实现的累计净利润为10.5亿元—11.5亿元。从业绩来讲,公司2021年初摘星脱帽基本没有悬念。但如何在摘星脱帽之后保持经营业绩更好地增长,是*ST奋达管理层应该重点考虑的事情,毫无疑问,剥离持续亏损的欧朋达是一项正确的战略选择。

来源:中国经济新闻网

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